有时候，市场就像夜间的剧场，此幕刚落、下一场又已开始。随着7月A股上市银行的分红潮渐进尾声，南京银行也在一众同业中率先公布了2024年度的首份半年报。该行当期资产总额为2.48万亿元、同比增长11.71%，实现营业收入262.16亿元、同比增长7.87%，归母净利润为115.94亿元、同比增长8.51%。
近年来，除了日常经营之外，处于历史性时点的诸多银行也面临着系列挑战，包括众所周知的净息差缩小问题、存款搬家问题、贷款需求问题、风控压力问题、信用卡发展瓶颈问题等诸方面。故而市场想了解的，并不仅仅只是财务情况，也包括背后银行的经营变革风向。
那么，经过半年以后，银行业遇到的问题又有了哪些新的变化？自身在应对挑战中又做得如何？或许，南京银行的首份半年报里，就有不少信息及答案可以先睹为快。
半年报的营收利润增速已属不易
公开资料显示，南京银行成立于1996年2月，历经两次更名，先后于2001年、2005年引入国际金融公司和法国巴黎银行入股，从而成为一家包括国有股份、中资法人股份、外资股份及众多个人股份共同组成的股份制城商行。
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做为一家东南沿海地区的城商行，南京银行尽管主要立足于江苏省一隅(2024年半年报营业收入占比为94.78%)、并对外辐射京沪杭，但整体来看前期发展步伐相对较快。先后设立了泰州、上海、无锡、北京、南通、杭州等17家分行，在2016年实现京沪杭及江苏省内设区市全覆盖，2023年实现江苏省县域网点全覆盖。2007年7月，在上海证券交易所挂牌上市；2023年9月，被认定为国内系统重要性银行。
从同业比较来看，南京银行在作为参考样本的10家东部沿海地区及其它地区头部城商行中，其营业收入、归母净利润的规模也仅次于北京银行、宁波银行和上海银行。同时逐项指标整体较为均衡、并无特别弱势之处。
2023年末部分城商行部分经营指标一览
单位：亿元，%；基础数据来源：iFind
2015年至2023年部分城商行归母净利润增势一览
基础数据来源：iFind
同时，与2023年度数据相比，增长情况也是有了明显的改善。毕竟，上年末南京银行营业收入和归母净利润的同比增速分别只有1.24%和0.51%，几乎没有增长；与同业相比也“含金量”偏低。
2023年部分城商行同比增速对比
单位：%；基础数据来源：iFind
其中任职已有6年半之久的原董事长胡升荣出生于1963年5月，主要是因年龄问题而退居二线，辞职后担任南京市人大财政经济委员会副主任委员。其余诸人中除于兰英为1971年生人、陈峥为1968年生人外，其余均为63年、64年出生，基本都已是个人职业生涯晚期。
2023年春节前南京银行部分高管离职调整情况一览
图表来源：iFind
谢宁出生于1976年，做为“75后”在一线银行的高管中也是较为年轻的；之前长期就职于人民银行，曾历任人民银行南京分行货币信贷处副处长，泰州中心支行副行长、行长，南京分行办公室主任，在转赴南京银行前的最后职务为南京分行党委委员、副行长。
亮眼数据背后持续性和稳定性存疑
故而南京银行的2024年度半年报，也是谢宁到岗数月后的首份重要业绩报告。一方面，南京银行的半年报数据还是较为“亮眼”的；但另一方面，如果再对半年报进行更进一步的分析之后，则其业绩数据背后的持续性和稳定性存在五方面的问题。
首先，南京银行主营的利息净收入不尽如人意。
为了应对系统性的净息差缩小问题，业内往往通过提高零售业务占比、提高贷存比等策略来加以对冲。
南京银行2024年半年报公布的净息差为1.96%，相比于2023年度的2.04%仅下降0.08个百分点。事实上，南京银行近年来的净息差始终维持在较高的水平，以2022年和2023年的数据来看，在上述10家样本行中仅次于长沙银行，处于同业先进地位。
2015年至今部分城商行净息差情况一览
单位：%；基础数据来源：iFind
但在净息差微降、存贷款比例明显扩大的情况下，南京银行的利息净收入却不增反降、为128.11亿元，同比2023年上半年末的136.24亿元减少了8.13亿元。
其次，南京银行的投资收益同比也出现了大幅下滑。
从“投资收益”科目来看，南京银行当期收益为65.71亿元，同比去年的80.57亿元、下降了14.86亿元。机构之家通过天眼查发现，南京银行目前共计对外投资南银理财、鑫元基金、江苏金融租赁等13家机构，其中上述三家认缴出资额最多，分别为20.00亿元、13.60亿元和8.82亿元，做为对比、其投资规模远远高于兄弟省份的杭州银行。
同时，当前利息的下滑，也使得该行的债券投资利息收入等有所下滑，当期为78.96亿元、同比去年上半年的69.89亿元下降了9.07亿元。
宏观利率水平的下降使得债券等投资利息收入降低；再是其实体投资的大多也为金融机构，在当前金融行业的历史性调整期，其投资收益出现下滑，倒也在意料之中。
南京银行营业收入情况一览
单位：万元；图表来源：iFind
南京银行之所以能被认定为国内系统重要性银行，固然有自身达到一定规模的因素，但也与其业务“特长”不无关系。由于活跃于银行间债券市场、而在业界有“债券之王”的美誉。
利率走低也是一面双刃剑，今年以来，由此引发的各类债券价格普涨较为明显；诸如超长期国债等品种更是一飞冲天、个别甚至在上市当日的盘中大涨25%。这种市场环境就利好了南京银行的债券业务，当期“公允价值变动收益”高达43.00亿元，同比去年上半年的7.44亿元、增长了35.56亿元。
在前述的“利息净收入”同比下降8.13亿元、“投资收益”同比下降14.86亿元的情况下，南京银行仍然实现了“营业收入”科目同比19.12亿元的增长，最主要的“贡献”就是债券行情下的标的价值变动收益。
但这种收益并非是南京银行“主观能动”的努力成果，而是在特殊宏观环境下的偶然所致。目前舆论报道来看，美联储可能会在通货膨胀率未降至原定目标2%的情况下，提前在今年9月开始降息，相关要素可能会有所变化。南京银行的这种债券业务“红利”还能维持多久、维持多大空间，是存在较大不确定性的。
第四，南京银行的汇兑收益情况也有待明确。
银行的汇兑收益，通俗来说就是银行持有的外汇等外币资产，在记账时折算成本币，因汇率波动而造成的账面价值波动。
对于该“汇兑收益”科目，南京银行去年同期账面亏损为9.87亿元，今年上半年为4.21亿元。该项账面亏损的减少，又为营业收入的增长“贡献”了5.66亿元。
但这种账面亏损减少所引起的营业收入“增加”是不可持续、也不确定的。同时，究其原因南京银行在半年报中仅备注主要原因为“外汇衍生工具所产生的变动”。但两期数据的变化，或许也意味着南京银行在该项业务上的“操作水准”或许存疑。
毕竟，由于美联储的持续加息，使得去年至今的汇率波动方向大体是明确的，人民币大体呈贬值走势。同时除日元外，去年欧元、英镑等相对人民币也有明显幅度的升值。这种情况下，原则上汇兑收益应该是正收益。以外汇业务大行中国银行为例，该行去年该行收益为99.34亿元，今年一季度也实现了10.99亿元的正收益。
第五，南京银行上半年的风险支出增长明显。
今年上半年，该行营业支出为120.93亿元，同比去年上半年的114.15增加了6.78亿元。这一增长主要是“信用减值损失”科目增加所致，当期为49.26亿元，相比去年同期的43.43亿元增加了5.83亿元。
尽管不良贷款率由去年末的0.90%降至0.83%，但结合拨备减值的增加来看，这种下降可能也有增加贷存比做大“分母”和呆账核销的“贡献”。再从另两项风险指标来看，该行当期的拨备覆盖率为345.02%，相比2023年末的360.58%下降了15.56个百分点、有一定幅度；同时资本充足率也从2023年末的13.53%下降到了上半年末的12.83%。
可见，做为首家公布的上市银行，南京银行的半年报尽管业绩增长较为“亮眼”，但经细分析后可以发现其在实际经营中仍然有不少问题，“增长”背后的持续性和稳定性存疑。后续，南京银行能否在新任董事长谢宁的领导下港股线上配资，查漏补缺、积极优化转型，可能也还任重道远。